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Nordex hohes Langfristpotenzial
19.12.2001
Aktienservice Research
Dem langfristig ausgerichteten Anleger empfehlen die Analysten von Aktienservice Research weiterhin die Aktien von Nordex (WKN 587357).
Nordex, einer der weltweit führenden Hersteller von Windkraftanlagen, habe seine Gesamtleistung im Geschäftsjahr 2000/2001 (1. Oktober 00 bis 30. September 01) gegenüber dem Vorjahr um 31 Prozent auf 354,3 Millionen Euro (Vorjahr 270,2 Millionen Euro) erhöht. Im gleichen Zeitraum habe die Gesellschaft den Auftragseingang um 39 Prozent auf 410 Millionen Euro (Vorjahr 295 Millionen Euro) gesteigert.
Auch das Ergebnis vor Steuern und Zinsen habe sich positiv entwickelt. Mit einem Plus von 6,8 Prozent habe das EBIT 14,1 Millionen Euro (Vorjahr 13,2 Millionen Euro) erreicht. Das im Vergleich zur Entwicklung der Gesamtleistung schwächere Wachstum des Ergebnisses gehe auf hohe Einmalaufwendungen zurück. Dies seien in erster Linie planmäßige Anlaufverluste der Rotorblattfertigung und Aufwendungen für die Erweiterung des internationalen Vertriebsnetzes gewesen.
Für das laufende Geschäftsjahr 2001/2002 erwarte Nordex ein Wachstum der Gesamtleistung von rund 30 Prozent. Die im abgelaufenen Jahr eingeleiteten Maßnahmen zur Verbesserung der EBIT-Marge würden dabei erste Wirkung zeigen. Wesentlich sei hierbei die Rotorblattproduktion, die im Jahr 2002 den Breakeven erreichen solle. Die Marge solle auf ein Niveau von fünf Prozent steigen.
Der Kurs notiere weiter im Bereich von 6,50 bis sieben Euro. Nordex weise ein Potenzial aus, dass wesentlich höhere Kurse zuließe. Insbesondere die Kernkompetenz Großturbinenanlagen stelle nach Einschätzung von Aktienservice Research eine hervorragende Basis für weiteres Wachstum dar. Institutionelle würden derzeit die recht niedrige Marge bemängeln und befürchten, dass die weitere Expansion Geld koste.
Nordex sei ein Wachstumsunternehmen in einem prosperierenden, von technologischem Fortschritt geprägten Markt, der erst in sechs bis acht Jahren eine gewisse Sättigung und Reife erfahren werde. Bis dahin werde das Unternehmen noch Investitionen zum Ausbau des Marktanteils und der technologischen Entwicklung vornehmen. Bislang habe Nordex die zum Börsengang avisierte Planung erfüllt und Aktienservice Research sehe Nordex auch weiterhin auf Wachstumskurs.
Nordex könnte schon im kommenden Jahr eine Marge von zehn Prozent erreichen und die Rentabilität signifikant erhöhen. Dies ginge jedoch zu Lasten der Investitionen und damit auch zu Lasten des zukünftigen Marktanteils. In einem derart von nachhaltigem Wachstumspotenzial getriebenen Markt wie dem Markt für Windkraftanlagen habe Aktienservice Research dies für einen fatalen Fehler gehalten. Nach Erachtens von Aktienservice Research verfolge Nordex die einzig richtige Strategie.
Vor diesem Hintergrund sehe Aktienservice Research bei der Nordex-Aktie ein hohes Langfristpotenzial. Sicher könne der Kurs in einigen Wochen oder Monaten nochmals einige Prozentpunkte niedriger als heute liegen, in fünf oder sechs Jahren werde sich das Papier nach der festen Überzeugung von Aktienservice Research jedoch vervielfacht haben. Der Markt unterschätze derzeit, welches Wachstumspotenzial in Umsatz und Ertrag bei Groß-Windanlagen und im Offshore-Bereich bestehe. Auch das 02e-KGV halte Aktienservice Research mit 24 im PeerGroup-Vergleich für günstig.
Langfristige Investoren sollten nach Ansicht der Analysten von Aktienservice Research nun einsteigen.
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